קודם כל
– וזה לגמרי טבעי –
שואלים אותי בימים האחרונים
"מה קרה לשוק? זהו? נגמרה הירידה?"
וכן, כמובן שחלק מביעים חשש שאולי עובדים עלינו.
אז מה באמת קרה?
איך השוק הצולל הפך לשוק נוסק?
או בניסוח אחר:
האם הירידה של 3 החודשים אוקטובר-דצמבר היא רק תיקון לעליות של 2018,
או ההיפך:
האם העליה של חודש ינואר, היא רק תיקון לירידה של החודשים אוקטובר-דצמבר?
ודרך אגב, האם זה היה צפוי? התשובה היא כן > מתוך הוובינר ששידרתי ב-12/11/18 :
אז האם משהו השתנה?
דבר אחד בלבד השתנה:
הפד נבהל.
הפד (קיצור ל – פדרל רזרב)
ראה את הנפילות בשווקים
שהחלו בדיוק בשניה שבו הוא הפסיק לתמוך בהם.
ראה – ונבהל.
השוק התחיל לצלול ברגע שהוא הפנים לעומק ש:
1. הריבית בדרך למעלה
2. רכישות הפד בשווקים (ויסות בשווי של טריליוני $) הולך לרדת למעשה לאפס .
וזה אומר ש:
1. נגמרה המסיבה של הכסף הזול
2. נעלמה רשת הביטחון ש"יהיה טוב" ו"כל ירידה היא לצורך עליה"
ואז בא הפד ואמר
"רגע רגע רגע…"
"אולי לא הבנתם אותי…"
"אולי אני בעצם לא אעלה ריבית…"
"אולי אני בכלל אוריד ריבית…"
"הנה תראו אותי אני חוזר להזרים (להזריק) כסף לשוק!!!"
יש רק בעיה אחת.
הפד יודע שהוא מהמר על קלף
שאין לו.
ליתר דיוק – על שני קלפים שאין לו.
לפי תחשיב פשוט שעשה בנק אוף אמריקה
הפד מוריד את הריבית בכל משבר ב-30 השנים האחרונות
בממוצע ב – 375 נקודות בסיס.
כלומר, ב – 3.75%.
הבעיה: כיום אין במחסנית תחמושת כזו…
הריבית של הפד היום, במצב המוצא של המשבר היא רק…
2.5%.
הפד לא יכול להוריד 3.75% כי הריבית כבר היום היא
הרבה מתחת מ – 3.75%.
כלומר, הפד לא מסוגל עכשיו למנוע את הקץ,
אלא רק לדחות אותו קצת.
פשוט זו מלחמה שדורשת תותחים, והפד נשאר עם רובים בלבד.
אבל זה קלף אחד שאין.
מהו הקלף השני שאין לו?
הקלף השני אולי חמור בהרבה.
בואו נבין מי בתפקיד הכלב ומי בתפקיד הזנב.
הפדרל רזרב מממן את הבנקים האמריקאים.
סין ויפן מממנות את הפדרל רזרב.
אבל עכשיו יש בעיה. כפולה.
בשנה האחרונה סין משכה כסף נטו מארה"ב, ולא ארה"ב משכה כסף מסין.
ובאותו שנה, יפן גם משכה כסף נטו מארה"ב, ולא להיפך.
מה קורה פה?
למעשה, ב-3 השנים האחרונות,
סין ויפן, הספונסריות הכי גדולות של הפדרל רזרב,
מנהלות אסטרטגיית יציאה מהתמיכה בפדרל רזרב.
אבל רגע…
בשנה האחרונה הפד מכר עוד חוב עצום של 1.5 טריליון דולר!
אז מי לעזאזל קנה אותו אם סין ויפן מכרו חוב ולא קנו חוב?
כדי שתבינו כמה התשובה הולכת להיות הזויה, אני אחזור על מה שאמרתי קודם:
הפדרל רזרב מממן את הבנקים האמריקאים.
ועכשיו לשאלה – אז מי קנה את החוב החדש של הפד?
התשובה היא… הבנקים האמריקאים!
במילים אחרות (אם לא קיבלתם סחרחורת בינתיים)
הפדרל רזרב מממן את הבנקים האמריקאים שמממנים אותו!
אני לא יודע מה איתכם,
אני רק יודע מה אני חושב – שזה ייגמר רע מאוד לחוסכים לטווח ארוך.
כי מערכת סגורה לא יכולה להתרחב,
אלא אם כן יש כמות רצינית של פראיירים שעומדים בתור להרחיב אותה.
לאורך כל ההיסטוריה האנושית הוכח:
מערכת שמגדילה חוב
מבלי שיש איך להחזיר אותו,
והמערכת משדרת לסביבה שהכל נמצא בשליטה…
היא מערכת שתקרוס.
האם המגמה כן יכולה להתהפך למגמת עליה בת קיימא?
התשובה היא כן וזה תלוי בגורם אחד בלבד…
והגורם הוא בוודאי שלא הפדרל רזרב!
הגורם הזה הוא אך ורק בעלי העניין של החברות בשוק.
אם הם יחזרו אל השוק – השוק יעבור למגמת עליה.
אבל אם הם לא יחזרו אל השוק… השוק יקרוס עוד יותר חזק.
כי כל דחיה מאונס, בתנועת תיקון וניקוי טבעית (ללא התערבות) של השוק,
תוסיף ריבית דריבית לנפילה שתבוא אחר כך.
דרכים לשגשג כלכלית מהנפילה תהיינה באמצעות:
1. תעודות סל שורט
2. שורט על מניות גדולות
3. תעודות סל של שווקים המתנהגים הפוך לשוק המניות
בהצלחה!
איתן